สงคราม! คือคำสั้นๆที่ทำให้นักลงทุนต้องหวาดผวา ดังนั้น ในวันนี้ผมจึงอยากที่จะนำเอาสถิติผลตอบแทนของดัชนี SET Index เมื่อเกิดสงครามที่มีประเทศสหรัฐอเมริกาเข้าไปเกี่ยวข้องในอดีตมาให้ได้เรียนรู้กัน ซึ่งเชื่อว่าจะช่วยทำให้นักลงทุนไทยมีสติและความเข้าใจในการรับมือกับมัน หากว่ามีสงครามหรือปฎิบัติการใดๆเกิดขึ้นในอนาคตครับ!
สงครามโดยสหรัฐอเมริกาที่เกิดขึ้นในช่วงที่มีดัชนี SET Index
“สงคราม” ถือเป็นเรื่องที่อยู่คู่กับมนุษยชาติมาอย่างยาวนาน และยังจะคงอยู่คู่กับพวกเราไปตลอดกาล ดังนั้นแล้วในฐานะของนักลงทุนนั้น สิ่งที่ต้องเกิดขึ้นอยู่เสมอเช่นนี้จึงถือเป็นเรื่องที่ควรจะต้องถูกทำความเข้าใจอย่างเหมาะสม เพื่อที่จะเตรียมตัวรับมือกับสงครามต่างๆที่จะต้องเกิดขึ้นในอนาคตสักวันใดวันหนึ่ง
โดยที่ในบทความนี้นั้น เราจะนำเอาผลของการทำวิจัยแบบ “Event Study” หรือการศึกษาผลตอบแทนของดัชนี SET Index ภายหลังจากที่เกิดสงครามและปฎิบัติการต่างๆของทางสหรัฐอเมริกา (US) มาให้ศึกษากัน เนื่องจากผลกระทบของสงครามโดย US นั้นมักที่จะเป็นข่าวใหญ่ และก่อให้เกิดผลกระทบไปยังตลาดหุ้นทั่วโลกกันในปัจจุบันนั่นเอง
โดยที่เหตุการณ์ที่จะนำมาศึกษานั้นจะนำมาจากสงครามและปฎิบัติการบางส่วนที่ถูกบันทึกไว้ใน List of wars involving the United States ตั้งแต่ช่วงปี 1975-2015 เนื่องจากเป็นช่วงเวลาที่มีตลาดหุ้นไทยและดัชนี SET Index เกิดขึ้นแล้ว โดยจะประกอบไปด้วยเหตุการณ์หลักๆดังนี้ครับ
| สถานที่เกิด | ชื่อปฎิบัติการ | วันที่เริ่มต้นปฎิบัติการเป็นครั้งแรก |
| Zaire | Shaba II | 1978-05-11 |
| Lybia | Freedom of Navigation | 1981-08-18 |
| Lebanon | Multinational force in Lebanon | 1982-08-23 |
| Lebanon | Multinational force in Lebanon | 1982-09-29 |
| Grenada | Urgent Fury | 1983-10-25 |
| Lybia | The Line of Death | 1986-03-24 |
| Lybia | Operation El Dorado Canyon | 1986-04-15 |
| Panama | Just Cause | 1989-12-21 |
| Saudi Arabia | Desert Shield | 1990-08-07 |
| Iraq | Desert Storm | 1991-01-17 |
| Somalia | Gothic Serpent | 1993-08-23 |
| Haiti | Uphold Democracy | 1994-09-19 |
| US | 911 Attacked | 2001-09-11 |
| Afghanistan | Enduring Freedom | 2001-10-08 |
| Iraq | Iraqi Freedom | 2003-03-19 |
| Iraq | New Dawn | 2010-09-01 |
| Afghanistan | Freedom’s Sentinel | 2015-01-05 |
ตารางที่ 1 : สงครามและปฎิบัติการณ์ต่างๆที่เกิดขึ้นโดยสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ ค.ศ. 1975-2015
ผลกระทบจากสงครามและปฎิบัติการทางทหารของสหรัฐอเมริกา
ภาพที่ 1 : ร้อยละของผลตอบแทนตามคาบเวลา (Trading Days) ตั้งแต่วันเริ่มต้นปฎิบัติการที่ Day0 จนถึงวันที่ Day+260
| Day0 | Day+3 | Day+5 | Day+10 | Day+20 | Day+60 | Day+120 | Day+260 | |
| Average | 0.00% | -0.47% | -0.12% | 0.18% | 1.94% | 5.35% | 13.12% | 21.29% |
| Median | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 1.00% | 2.00% | 2.00% | 9.00% | 7.00% |
ตารางที่ 2 : ผลตอบแทนโดยเฉลี่ยจากเหตุการณ์ทั้งหมดตามคาบเวลา (Trading Days) แบบค่าเฉลี่ยเลขคณิต (Average) และแบบมัฐยฐาน (Median) ตั้งแต่วันเริ่มต้นปฎิบัติการที่ Day0 จนถึงวันที่ Day+260
โดยจากการศึกษาถึงผลกระทบนั้นพบว่า ภายหลังการเกิดขึ้นของปฎิบัติการทางทหารที่ Trading Day0 นั้น เหตุการณ์ส่วนใหญ่มักทำให้ดัชนี SET Index ค่อยๆไล่ระดับวิ่งขึ้นไป โดยเริ่มมีค่าเฉลี่ยของผลตอบแทนจากเหตุการณ์ทั้งหมดที่เป็นบวกตั้งแต่ Day+10 ขึ้นไป จนทำให้ในวันที่ Trading Day+260 นั้น (ซึ่งก็คือราว 1 ปี เนื่องจากนับเฉพาะวันที่ตลาดเปิดทำการ) มีเหตุการณ์ที่ให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกกว่า 70% โดยเป็นบวก 11 จากเหตุการณ์ทั้งหมด 17 ครั้งเลยทีเดียว
โดยเหตุการณ์ที่ทำให้ตลาดติดลบภายในช่วง 1 ปีถัดมานั้นมีเพียง 5 เหตุการณ์ก็คือปฎิบัติการณ์ Urgent Fury ในลิเบียเมื่อปี 1983, Just Cause ในปานามาปี 1989, Desert Shield เพื่อปกป้องซาอุดิอาราเบียในปี 1990, Uphold Democracy ในเฮติปี 1994 และ Freedom’s Sentinel ในอัฟกานิสฐานเมื่อปี 2015 ที่ผ่านมา
สงครามมักเป็นนรกสำหรับผู้เผชิญชะตากรรม แต่อาจเป็นสวรรค์ของนักลงทุน
จากข้อมูลที่เกิดขึ้นนั้น เราจะเห็นได้ว่าแม้สงครามจะเป็นเรื่องที่โหดร้ายต่อชีวิตและทรัพย์สิน แต่มันมักทำให้ตลาดหุ้นไทย (และตลาดหุ้นอเมริกา) มีผลตอบแทนที่เป็นบวกหลังจากเกิดปฎิบัติการขึ้นเป็นครั้งแรกไม่นานนัก (หรืออาจพูดได้ง่ายๆว่าถ้าจะเกิดก็ขอให้เกิดเร็วจบเร็วจะดีที่สุด)
ดังนั้นแล้ว ในฐานะนักลงทุนนั้น เราจึงไม่ควรที่จะตื่นตระหนกจนเกินไปเมื่อเกิดเหตุสงครามขึ้นมาจริงๆ เพราะจากสถิติที่ผ่านมานั้นแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่ามันมักให้ผลที่เป็นบวกกับตลาดหุ้นนั่นเอง (ยกเว้นเกิดสงครามโลกครั้งที่ 3 ซึ่งเราต้องเข้าไปเอี่ยวด้วยจริงๆนะครับ ถ้าเป็นอย่างนั้นน่าจะพังกันหมดฮะ T_T)
สุดท้ายนี้ อยากเน้นย้ำว่าถึงตลาดจะมีโอกาสขึ้นมากกว่าลง แต่ผมไม่ได้อยากให้มีสงครามนะครับ! และโดยส่วนตัวแล้วก็ขอให้ไม่เกิดสงครามกันขึ้นจนบายปลายไปทั่วโลกเช่นกัน
หวังว่าจะมีประโยชน์กับนักลงทุนทุกท่านไม่มากก็น้อย แล้วพบกันใหม่บทความหน้าครับ 🙂
